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동아시아 통화통합과 ACU의 역할(Currency union and ACU in East Asia)

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Frame of Image 모가 큰 프랑스, 독일, 이탈리아의 EURO 창출 전 상황과 비교 하여 통화통합의 현실성을 살펴보았다. 한국, 중국, 일본의 경우 자본이동성이 나 역내 무역비중은 상당히 높은 편이나 경제발전 정도, 생산구조, 금융발전 정도, 환율의 상관관계 등에서 서로 차이가 크게 나타났다. 현 시점의 경제적 상황은 EMU의 대표적인 국가인 독일, 프랑스, 이태리가 통화통합을 이루기 직전보다 어려운 측면이 있다고 판단할 수 있었다. 한편 ACU는 아시아 역내의 무역이나 외환보유고를 위한 계산단위로써 사용 될 수 있다. 또한 ACU본위 채권의 발행도 가능하다. 이와 같은 ACU는 이론적 으로 여러 목적을 위해 사용될 수 있으나 실제로 사용되기 위해서는 시장참여자의 신뢰를 얻는 것이 가장 중요하다. 그런데 시장참여자의 신뢰를 유도하기 위해서
는 공공부문의 역할이 중요하므로 결국 각국 정부의 정책의지가 밑바탕이 되어 야 한다. 현실적으로 판단할 때, 단시일 내에 ACU를 도입하는 것은 쉽지 않아 보인다. 그러나 2006년 ASEAN+3 회의에서 ACU도입에 대한 구체적인 행동을 시작한 상황에서 한국이 이 작업에 소외된다면 큰 문제가 아닐 수 없다. 또한 통화 통합을 이루기 위한 여건이 되지 않더라도 실시 이후에 여건들이 호전된다는 주장 도 존재한다. 따라서 한국정부는 동아시아에서의 통화통합에 관련된 의제에 적극 적으로 참여하면서 한국의 입장을 반영하도록 노력해야 할 것이다. 본 보고서는 동국대학교 강삼모 교수가 작성하였으며, 익명의 두 분 심사위원 과 한국금융연구원 주례세미나 참석자 및 편집위원회 위원의 논평이 보고서의 질적 완성도를 높이는 데 큰 도움이 되었다. 이 자리를 빌어 이들의 노고에 깊이 감사드린다. 마지막으로 본 보고서의 내용은 집필자 개인의 의견이며 본 연구원 의 공식견해와는 무관함을 밝혀둔다.
2007년 9월 한국금융연구원 원장 이 동 걸
목
요약
차
Ⅰ. 서 론 ·································· 1 ·································· ·································· Ⅱ. 통화통합의 편익과 비용 ························3 ······················· ······················· ···························· ···························· 1. 효율성 증가 ·····························4 2. 가격안정(price stability)과 통화정책 ·············· 10 ·············· ············· 3. 국가재정에 미치는 영향 ····················· 14 ····················· ····················· 4. 명목환율을 정책수단으로 사용하지 못하는 데에 따른 비용 ·· 16 ·· · 5. 기축통화로서의 역할과 세뇨리지효과 ·············· 21 ·············


Full Text
Title 동아시아 통화통합과 ACU의 역할(Currency union and ACU in East Asia)
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Material Type Reports
Author(Korean)

강삼모

Publisher

서울:한국금융연구원

Date 2007-09
Series Title; No KIF 금융리포트
ISBN 89-503-0365-5 93320
Pages 133
Subject Country South Korea(Asia and Pacific)
Language Korean
File Type Documents
Original Format pdf
Subject Economy < Financial Policy
Holding 한국금융연구원; KDI 국제정책대학원

Abstract

In this paper, I discuss on the costs and benefits of the establishment of the currency union. The theoretical possibility of the establishment of the currency union raised by Mundell(1961) was realized by the success of the EMS and EMU in Europe. As Europe successfully settle down the currency union, the positive evaluation of the future European economy are anticipated and this makes a catalyst in discussing the establishment of the currency union in East Asia. The reason behind Europe was dedicated to establish the currency union is that the corresponding profit is anticipated.
This paper also examines the economic suitability of the major East Asia countries, China, Japan and Korea, for forming a monetary union. I compare their meets of OCA criteria to those of the major EMU members, Germany, France and Italy during the period before their circulating euro. I find that, although some economic indicators are agreeable, China, Japan and Korea don not appear to be economically suitable for monetary cooperation.
I review the future evolution of the Asian currency arrangements from broader perspectives, including the experience with the European Currency Unit (ECU). The experience with the ECU suggests that a successful Asian currency unit requires preconditions including the firm political commitment, market-wide expectations of the eventual currency unification, and existence of well-functioning financial markets as well as cross-border payment/settlement systems. We can learn further from the fact that the ECU was handicapped by a lack of cash currency, which led to its limited use in commercial transactions, and inadequacies of settlement arrangements.
Historically, regional economic integration has been led by both economic and political motives. What matters most in seeking economic and monetary integration is the political will to do so rather than the economic incentive to do so. Korean government needs to prepare for achieving ACU, finally currency union.