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외국인 채권투자 확대에 따른 국내 금융시장의 영향과 정책대응

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Frame of Image 높아지면서 대기성 자금도 상당한 수준일 것으로 전망되어 향후 국내 채권에 대한 매수는 계속될 전망 • 여타 아시아 신흥국에 비해 우위에 있는 우리나라 채권 시장구조와 정부 의 양호한 재정건전성, 원화 강세기조, 중국 대리투자, 풍부한 글로벌 유 동성 확대로 외국인의 국내채권투자가 급증 • 2010년 금리 및 환율 전망을 기초로 한 평가손 비율 추정에 따르면, 외 국인 채권투자자의 손절매로 인한 대규모 투매 사태가 발생할 가능성은 낮음.
■ 국내 채권시장으로의 해외자금 유입이 증가됨에 따라 채권, 외환시장 이 영향을 받는 동시에 향후 급격한 자본유출의 위험을 높일 것으로 우려됨.
• 채권시장에서는 외국인 채권투자자 매수기반 확대로 인해 금리 상승 압력 이 완화될 전망 • 채권투자자금의 추가적인 유입은 원/달러 환율의 하향 안정화를 유도할 것으로 보임. • 외국인 채권순매수세의 지속은 차익거래기회와 스왑베이시스를 축소시키 고 스왑시장의 효율성을 제고할 것으로 전망 • 추가적인 외국인 채권투자자금 유입으로 잠재유출 규모(stock)가 증가하
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외국인 채권투자 확대에 따른 국내 금융시장의 영향과 정책대응
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여 향후 국내외 금융시장 여건 변화에 따라 발생할 수 있는 급격한 자본 유출의 위험을 높일 것으로 우려됨.
■ 정책적 대응 방안으로 국내 채권투자자 기반을 확대하고, 해외증권투 자를 활성화하는 한편 채권·스왑거래 시 거래세를 부과하는 방안 등 을 검토해 볼 수 있음.
• ETF 활성화, 보험사의 채권보유 비중 확대로 인한 국내 채권투자자 기반 확대는 채권 및 외환시장의 안정성을 제고할 것으로 기대 • 국민연금 해외투자 확대 및 해외주식펀드 활성화를 통한 외화자산 확보는 급격한 자본유출 및 환율 상승 시 발생하는 문제점을 완화 • 과도한 해외자금의 유입과 채권투자를 막기 위해 채권 및 스왑 거래 시 차익거래 기회를 축소시키는 수준의 거래세 부과를 검토해 볼 수 있음.
요약
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Ⅰ. 분석의 목적
■ 최근 국내 채권에 대한 외국인의 투자가 증가하고 있으며, 이러한 추 세는 향후 계속될 것으로 전망됨. • 2009년 237억 달러의 외국인 채권투자자금이 유입되었으며, 금년 1~3월 중 48억 달러의 자금이 유입되었음. • WGBI 편입 가능성이 높아지면서 대기성 자금도 상당한 수준일 것 으로 전망되어 향후 국내 채권에 대한 매수는 계속될 전망
■ 외국인의 국내채권투자가 급증하는 배경은 다음과 같음. • 시장규모, 유동성, 신용등급 등의 시장구조 측면에서 여타 아시아 신흥국(인도네시아, 말레이시아, 태국 등)에 우위 • 글로벌 금융위기의 충격이 크지 않고 빠르게 펀더멘털이 개선 • 위기 극복과정에서 재정적자가 급증한 구미 선진국에 비해 양호한 재정건전성을 유지 • 원화도 강세기조를 보이고 있어 추가적인 수익도 기대 • 또한 중국에 대한 대리투자(proxy investment)* 대상으로 작용
* 외국인의 투자에 대한


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Title 외국인 채권투자 확대에 따른 국내 금융시장의 영향과 정책대응
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Material Type Reports
Author(Korean)

한국금융연구원

Publisher

서울:한국금융연구원

Date 2010-06
Series Title; No 금융 VIP 시리즈 / 2010-07
ISBN 89-503-0434-7 93320
Pages 35
Subject Country South Korea(Asia and Pacific)
Language Korean
File Type Documents
Original Format pdf
Subject Economy < Financial Policy
Holding 한국금융연구원; KDI 국제정책대학원