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스왑시장, 채권시장 및 외환시장의 연계성 분석 : IRS와 CRS를 중심으로

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Frame of Image 장하였다. 그러 나 빠른 성장세를 보이는 국내 스왑시장은 주요 선진국에 비해 거 래 규모면에서 아직은 왜소한 수준이다. 2007년 하반기 서브프라임 모기지 사태로 시작된 국제 금융위 기가 2008년에 본격화되면서 국내외 금융시장의 혼란이 절정에 이 르고 특히, 스왑시장의 불안감이 크게 고조되었다. 국내 통화스왑 시장의 경우 국제 신용경색으로 외화유동성이 크게 부족해진 가운 데, 조선업체 및 해외 펀드의 과도한 선물환 매도가 가해지면서 시장 불안감이 절정에 달했다. 국내 금리스왑시장도 통화스왑시장 의 불안감 고조와 구조화채권의 헤지 및 손절 거래가 맞물리면서 IRS 금리가 급격한 하락 기조를 보이고 있다. 이미 국내 금리스왑 시장은 2002년 이후 국고채와 IRS 금리의 역전 현상이 고착되기 시작하여 불균형 및 왜곡현상이 심각한 수준에 도달하였으며, 국제 금융위기 여파로 스왑스프레드 역전 현상이 심화되었다. 스왑시장과 자본시장의 고리를 스왑시장과 채권시장의 관계에 서 찾아보았다. 스왑시장과 채권시장을 활용한 무위험 차익거래 구조를 규명하고 구조화채권과 스왑시장, 은행채와 스왑시장, 변동 금리부 국고채와 스왑시장 등을 검토하였다. 수출 기업의 환위험 관리, 해외 자산유동화증권 발행의 환위험 관리, 해외 펀드의 환위 험 관리와 스왑시장의 관계를 분석하여 국내 기업의 환위험 관리 가 스왑시장에 미치는 영향을 조사하였다. 해외 채권발행 증가와 외국인들의 국내 채권투자 확대 등으로 최근 채권금리와 관련된 위험이 외환시장으로 전이되고 있는 상황 이므로 이자율 관련 위험과 환율 관련 위험이 분리됨으로써 나타 나는 위험헤지의 공백을 메울 수 있는 통합적 위험관리 체계가 마 련되어야 할 필요가 있다. 은행계 스왑은행과 반대 포지션을 공급 할 인센티브가 있는 비은행권 스왑은행의 스왑시장 진입이 필요하 다. 스왑시장의 진입 장벽이 높아 국내 IB가 스왑은행으로 스왑시 장에 참여할 수 있도록 다양한 인센티브를 제공할 필요가 있다. 시카고상품거래소(Chicago Mercantile Exchange: CME)의 스왑선 물(swap futures)과 같은 장내 표준화된 상품 개발이 필요하다. 우 리나라의 경우 전체 장외 파생상품 중 통화 관련 상품의 규모도 상대적으로 큰 점을 고려하여, 비록 유동성 부족 등으로 서비스가 중단되긴 하였으나 CME 통화스왑시장의 FXMarketSpace 과 같 은 거래시스템을 벤치마킹할 필요가 있다. 장외 파생상품의 표준 화와 관련하여 거래 및 청산 과정의 선진화도 병행할 필요가 있 다. 이 외에도 본고는 국내 스왑시장 발전을 위한 다양한 제안을 하나 요약하면 스왑과 연계된 자본시장의 발전이라고 하겠다. FM 목 차 Executive Summary ····································································· viii Abstract ···············································································


Full Text
Title 스왑시장, 채권시장 및 외환시장의 연계성 분석
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Sub Title

IRS와 CRS를 중심으로
Material Type Reports
Author(Korean)

박연우; 박태준

Publisher

서울 : 자본시장연구원
Date 2009-06
Series Title; No Issue paper / 09-02
Pages 130
Subject Country South Korea(Asia and Pacific)
Language Korean
File Type Documents
Original Format pdf
Subject Economy < Financial Policy
Holding 자본시장연구원
License