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국제자본 유출입 위험에 대한 연구(Risks in international capital flows) : 우리나라 증권시장을 중심으로(Foreign investors’ behavior in Korean stock and bond markets)

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Frame of Image 므로, 국제자본 유출입의 위험성에 대한 분석을 바탕으로 사전적으로 대비 할 필요가 있다. 특히 우리나라에서도 국제자본이 급격히 유출되기 이전에 큰 규모로 유입되었음을 상기할 필요가 있다. 본원의 정규철 박사가 진행한 본 연구에서는 국제자본이 우리나라 증권 시장에서 유출입하는 행태를 파악하여 그 위험성을 분석하고자 하였다. 외 국인 투자자들이 우리나라 주식시장과 채권시장에서 글로벌 위험회피도, 글로벌 유동성 및 국내 경기여건 등의 투자요인에 대해 반응하는 행태를 월간 자료를 이용하여 살펴보았다. 또한 우리나라 자본시장이 점진적으로 개방되어 최근에는 국제자본의 유출입에 대한 통제가 거의 없는 상황을 고 려하여, 자본시장 개방 정도에 따른 외국인 투자자의 투자 행태를 분석하였
발간사
다. 분석 결과, 외국인 투자자들은 글로벌 위험회피도가 높아지거나 글로벌 유동성이 줄어들 때 우리나라 증권시장에서 투자자본을 회수하는 경향이 있었으며, 자본시장이 개방될수록 그 반응성이 커졌음을 발견하였다. 최근 국제자본 유출입의 위험성이 부각되며 금융거래세 도입을 비롯하여 자본시 장 거래를 제한하는 데 대한 논의가 활발한데, 자본시장 개방에 대한 종합 적인 분석에 본 연구가 도움되기를 기대한다. 본 연구에서는 또한 투자자 국적별로 우리나라 증권시장에서의 투자 행 태가 다를 수 있음을 보였다. 특히 투자자 국적별로 증권시장에서의 투자액 비중이나 투자액 변동성만으로는 그 위험성을 파악하기 힘들다는 점을 알 수 있었다. 따라서 본 연구는 우리나라 자본시장에서 국제자본의 전체 순유 입 규모뿐만 아니라 세분된 자료를 통해 우리나라에 유입된 자본의 성격을 보다 구체적으로 분석할 필요성을 제기하였다. 저자는 본 연구를 진행하는 과정에서 유익한 조언을 준 강동수, 김영일, 남창우, 오윤해, 정대희, 조동철 박사 등 본원의 연구위원들, KDI 국제정책 대학원 이진수 교수, 금융위원회 이윤수 과장, 그리고 익명의 두 검토자에 게 깊은 감사의 뜻을 전하고 있다. 아울러 자료 분석과 결과 정리를 도와준 황세진 연구원과 편집을 도와준 임찬순 행정원에게도 감사를 표하고 있다. 마지막으로 본 보고서에 제시된 내용은 저자 개인의 의견으로서 본원의 공식적인 견해를 나타내지는 않는다.
2013년 12월
한국개발연구원 원장
김준경
목차
발간사 요 약 ······························································································································ 1
제1장 서 론 ················································································································ 3
제1절 연구 목적 및 필요성 ·························· 3 ·························· ························· 제2절 우리나라 자본시장의 개방


Full Text
Title 국제자본 유출입 위험에 대한 연구(Risks in international capital flows)
Similar Titles
Sub Title

우리나라 증권시장을 중심으로(Foreign investors’ behavior in Korean stock and bond markets)

Material Type Reports
Author(Korean)

정규철

Publisher

서울:한국개발연구원

Date 2013-12
Series Title; No 정책연구시리즈 / 2013-11
ISBN 978-89-8063-799-7 (93320)
Pages 74
Subject Country South Korea(Asia and Pacific)
Language Korean
File Type Documents
Original Format pdf
Subject Economy < Financial Policy
Holding 한국개발연구원; KDI 국제정책대학원

Abstract

This paper studied the pattern of international capital flows in Korean financial markets to analyze their risks. In particular, this paper focused on foreign investors’ behavior responding key investment factors in Korean stock and bond markets, in which capital flows have become more volatile recently. It was found that foreign investors tended to retrieve their investment when global risk aversion (VIX) was high or when global liquidity (the U.S. short- term interest rate for stock markets and global money supply for bond markets) was reduced. The response to VIX was statistically significant in stock markets, but the significance level in bond markets was relatively low. This result reflects that foreign investors consider Korean bonds to be safer than Korean stocks are. This paper, in addition, founded that the significance levels are different across global liquidity indices, which implies that each index reflects different aspects of investment factors and hence investors respond accordingly. (The rest omitted)