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외국인 채권투자의 국내 장·단기금리차에 대한 영향 분석

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Frame of Image 한 우려에도 불구하고 아직까지 외국인 채권투자 증가가 국내 경제에 미칠 수 있는 영향과 그 경로에 관한 본격적인 연구는 찾아보기 어려움.
기존의 외국인 채권투자 관련 국내 연구는 주로 차익거래유인이나 국제금융시장 여건 등과 같은 외국인 채권투자 유출입의 대내외 결정요인에 대한 분석에 집중
본 연구는 최근 급증한 외국인 채권투자의 정책적 함의를 장·단기금리차에 대한 영향을 중심으로 분석하고자 함.
외국인 채권투자와 장·단기금리차 사이의 관계에 대한 실증분석을 통해 외국인 채권투자로 인한 장·단기금리간 연계성 약화가 실제로 나타났는지의 여부를 검토
- 181 -
제3부
경제현안 분석
2. 최근 외국인 채권투자의 추이 및 특징
2006년까지 4.6조원 수준에 불과하던 외국인의 국내 채권투자 규모는 2007년 이후 급속하게 증가하여 2010년 9월말 기준 보유 잔액이 74.6조원을 기록
국제금융위기 이전까지 급격하게 증가하였던 외국인 채권투자는 국제금융위기의 여파로 2008년 하반기와 2009년 상반기에 걸쳐 일시적인 감소세를 나타냈으나, 이후 국제금융시장이 안정화되면서 다시 증가세로 전환
외국인 채권 보유 잔액 추이
80 70 60 50 40 30 20 10 0 (조원)
전체
특수채
국채
3
6
2005
9
12
3
6
2006
9
12
3
6
2007
9
12
3
6
2008
9
12
3
6
2009
9
12
3
6
2010
자료: 금감원.
외국인의 채권투자는 주로 국채와 통화안정증권 등 특수채에 집중되어 왔으며, 그 결과 해당 채권시장에서 외국인의 보유비중이 크게 증가
전체 외국인 채권투자 중 국채와 특수채의 비중은 2005년 이후 98%를 상회하는 수준에서 유지되고 있는 모습 2010년 8월말 기준으로 외국인은 전체 국채 및 통화안정증권 발행액의 각각 14.0% 및 18.6%를 보유
- 182 -
외국인 채권투자의 국내 장․단기금리차에 대한 영향 분석
채권별 발행잔액 대비 외국인 보유 비중
25 20 15 10 5 0 (%)
특수채
국채
3
6
2005
9
12
3
6
2006
9
12
3
6
2007
9
12
3
6
2008
9
12
3
6
2009
9
12
3
6
2010
주: 특수채는 통화안정증권 발행잔액 대비 보유비중임. 자료: 금감원, 한국은행.
외국인 채권투자의 최근 추이에서 나타난 또 다른 특징은 외국인 채권보유의 만 기구조가 점차 장기화되고 있다는 점임.
발행만기 1년 이상 채권의 보유비중은 2005년 이후 꾸준히 증가하여 2010년 7월 에는 76.8%에 이름.
발행만기별 외국인 채권보유 비중
(%)
2000~04 1년 이하 1년 초과 71.4 28.6
2005 70.3 29.7
2006 50.8 49.2
2007 25.4 74.6
2008 23.8 76.2
2009 25.6 74.4
2010.7월 23.2 76.8
주: 1) 1994년 이후 외국인 국내채권투자 순유입 누계 기준. 자료: 한국은행 ECOS, 금융감독원. 조석방·이은경·김동우(2010), “외국인 채권투자의 결정요인 분석”의 <표 2>의 일부를 재인용.
잔


Full Text
Title 외국인 채권투자의 국내 장·단기금리차에 대한 영향 분석
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Material Type Report
Author(Korean)

이한규; 정대희

Publisher

[서울] : 한국개발연구원

Date 2010-11
Pages 8
Subject Country South Korea(Asia and Pacific)
Language Korean
File Type Documents
Original Format pdf
Subject Economy < Financial Policy
Holding 한국개발연구원; KDI국제정책대학원
License